1. |
Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 2022 |
|
Wiśniewska M. Wpływ pandemii koronawirusa (Covid-19) na zachowania inwestorów w świetle finansów behawioralnych
Autor | Marta Wiśniewska |
Tytuł | Wpływ pandemii koronawirusa (Covid-19) na zachowania inwestorów w świetle finansów behawioralnych |
Title | THE IMPACT OF THE CORONAVIRUS (COVID-19) PANDEMIC ON INVESTORS’ BEHAVIOUR IN THE LIGHT OF BEHAVIOURAL FINANCE |
Słowa kluczowe | pandemia koronawirusa, finanse behawioralne, decyzje inwestycyjne |
Key words | coronavirus pandemic, behavioural finance, investment decisions |
Abstrakt | Celem badań było poznanie opinii maklerów papierów wartościowych pracujących na GPW Warszawie, dotyczących zachowań polskich inwestorów w obliczu pandemii koronawirusa COVID-19. Badaniami objęto grupę 51 maklerów giełdowych, reprezentujących domy maklerskie o długiej historii działania. Stwierdzono, że uwarunkowania psychologiczne ludzi i nastroje panujące na giełdzie odgrywają istotną rolę w procesie decyzyjnym, a nieracjonalne zachowania inwestorów, w tym w dużej mierze efekty stadne, są podczas pandemii szczególnie widoczne. Z badań wynika, że pojawienie się koronawirusa nie wpłynęło na obniżenie aktywności polskich inwestorów. Odnotowano tym samym wyraźny wzrost zainteresowania akcjami spółek notowanych na GPW S.A. Zachowania i stosunek uczestników rynku do ryzyka był zmienny wobliczu rozwijającej się pandemii, co przejawiało się m.in. szybkim kupowaniem przecenionych walorów czy gwałtowaną wyprzedażą aktywów. Za najważniejszy czynnik wpływający na kształtowanie notowań w trakcie pandemii COVID-19 uznano ogólne zmiany na rynku krajowym i na rynkach globalnych. |
Abstract | The aim of the research was to find out the opinions of stockbrokers working at the WarsawStock Exchange regarding the behaviour of Polish investors in the face of the coronavirus(COVID-19) pandemic. The research was carried out among 51 stockbrokers representingbrokerage houses with a long history of operations. It has been found that psychologicalconditions of people and stock market sentiments play an important role in the decision-makingprocess, and irrational investor behaviours, including largely herd effects, are particularly evidentduring the pandemic. The research shows that the occurrence of the coronavirus has not reducedthe activity of Polish investors. Thus, significantly growing interest in shares of companies listedon the Warsaw Stock Exchange has been noted. The behaviour and attitude of market participantstowards risk were volatile during the developing pandemic, which manifested itself in rapid buyingof overvalued assets or rapid selling of assets. |
Cytowanie | Wiśniewska M. (2022) Wpływ pandemii koronawirusa (Covid-19) na zachowania inwestorów w świetle finansów behawioralnych.Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing [t.], nr 27(76): 111-122 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | PEFIM_2022_n76_s111.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
2. |
Economic Sciences for Agribusiness and Rural Economy, 2020 |
|
Czech K., Wielechowski M. ARE AGRICULTURAL COMMODITY PRICES AFFECTED BY COVID-19? A STRUCTURAL BREAK IDENTIFICATION
Autor | Katarzyna Czech, Michał Wielechowski |
Tytuł | ARE AGRICULTURAL COMMODITY PRICES AFFECTED BY COVID-19? A STRUCTURAL BREAK IDENTIFICATION |
Title | |
Słowa kluczowe | agricultural commodities, stock market, COVID-19, structural breaks |
Key words | |
Abstrakt | The paper aims to identify the COVID-19-driven structural break in agricultural commodity prices time series. We assume the official outbreak of the COVID-19 pandemic, i.e., 11 March 2020, as the breaking point. We use data on the S&P GSCI Agriculture and Livestock Index and the S&P 500 from Refinitiv Datastream. The structural break is identified based on the Chow test. We prove the existence of structural break in both the S&P 500 and the S&P GSCI Agriculture and Livestock Index triggered by the official outbreak of the COVID-19 pandemic. Moreover, to assess the causality between the analysed series, we apply the Granger causality test. We reveal a unidirectional causal relationship from the stock market to the agricultural commodity market. |
Abstract | |
Cytowanie | Czech K., Wielechowski M. |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | ESARE_2020_n4_s37.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
3. |
Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 2017 |
|
Karaszkiewicz B., Staniec I. Testowanie występowania „efektu stycznia” na podstawie indeksu sWiG80
Autor | Berenika Karaszkiewicz, Iwona Staniec |
Tytuł | Testowanie występowania „efektu stycznia” na podstawie indeksu sWiG80 |
Title | TESTING THE OCCURRENCE OF THE "JANUARY EFFECT" BASED ON THE SWIG80 INDEX |
Słowa kluczowe | anomalie giełdowe, efekt stycznia, czynniki behawioralne |
Key words | stock anomaly, January effect, behavioral factors |
Abstrakt | Celem artykułu jest zbadanie, czy „efekt stycznia” determinuje notowania indeksu sWIG80 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W badaniu wykorzystano miesięczne logarytmiczne stopy zwrotu indeksu sWIG80 za okres od stycznia 2007 do grudnia 2015 roku. Z badań wynika, że od roku 2007 „efekt stycznia” oddziaływał na stopy zwrotu z indeksu sWIG80 tylko jeden raz w roku 2012. Przedstawione analizy mogą być wykorzystywane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. |
Abstract | The aim of the study is to verify the impact of the “January effect” on the instruments on the Stock Exchange in Warsaw. To carry out the study calculated the average monthly returns of companies included in index sWIG80 for the period from January 2007 to December 2015. The calculations were based on daily quotations of selected indices, using a simple rate of return. A study shows that since 2007, the “January effect” has occurred in the stock market, once in 2012. Conclusions from the analysis of the results can be practically applied in making investment decisions. |
Cytowanie | Karaszkiewicz B., Staniec I. (2017) Testowanie występowania „efektu stycznia” na podstawie indeksu sWiG80 .Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing [t.], nr 17(66): 73-82 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | PEFIM_2017_n66_s73.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
4. |
Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie - Problemy Rolnictwa Światowego, 2017 |
|
Górska A., Krawiec M. Analiza efektywności informacyjnej w formie słabej na rynkach „soft commodities” z wykorzystaniem wybranych testów statystycznych
Autor | Anna Górska, Monika Krawiec |
Tytuł | Analiza efektywności informacyjnej w formie słabej na rynkach „soft commodities” z wykorzystaniem wybranych testów statystycznych |
Title | The Analysis of Weak-form Efficiency on the Markets of Soft Commodities with the Use of some Statistical Tests |
Słowa kluczowe | soft commodities, efektywność informacyjna w formie słabej, testy statystyczne |
Key words | soft commodities, weak-form of informational efficiency, statistical tests |
Abstrakt | Hipoteza rynków efektywnych stała się przedmiotem zainteresowania naukowców pod koniec lat 70. XX wieku. Początkowo badania w tym zakresie koncentrowały się na rynkach akcji, lecz później zainteresowanie badaczy przeniosło się na rynki towarowe, przede wszystkim rynek ropy i rynek produktów rolnych, głównie zbóż. Efektywność rynków „soft commodities” także była przedmiotem badań, lecz w mniejszym stopniu, ponieważ większość z nich koncentrowała się na pojedynczych produktach. Stąd celem niniejszej pracy jest rozszerzenie badań i weryfikacja słabej formy efektywności dla sześciu towarów z grupy „soft commodities”: kawy, kakao, cukru, bawełny, mrożonego koncentratu soku pomarańczowego i kauczuku. Materiał empiryczny stanowią dzienne notowania tych towarów w latach 2007 – 2016. Po oszacowaniu logarytmicznych stóp zwrotu, przeprowadzono następujące testy statystyczne: test serii, test autokorelacji, testy Boxa-Pierce’a i Boxa-Ljunga. Otrzymane wyniki nie są jednoznaczne, co otwiera pole do dalszych badań z wykorzystaniem alternatywnej metodologii. |
Abstract | The Efficient Market Hypothesis received much attention in the late 1970s. Those early studies focused on examining the efficiency of stock markets, however since that time the researchers’ interest has shifted to commodity markets. The studies usually focus on the markets of oil and of agricultural products, mainly grains. The efficiency of soft commodities market is also examined but not to the same extent. Majority of investigations focus on single products of this category. Thus the aim of our paper is to extend the research and to analyze the weak-form efficiency of six soft commodities: coffee, cocoa, sugar, cotton, frozen concentrated orange juice and rubber. Data under consideration covers daily spot prices of the commodities in the period 2007-2016. Having calculated their logarithmic returns we perform the following statistical tests: runs test, autocorrelation test, Box-Pierce and Box –Ljung tests. As the results obtained are not homogenous, this opens a door to further investigations with the use of different methodology. |
Cytowanie | Górska A., Krawiec M. (2017) Analiza efektywności informacyjnej w formie słabej na rynkach „soft commodities” z wykorzystaniem wybranych testów statystycznych.Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie - Problemy Rolnictwa Światowego, t. 17(32), z. 3: 81-92 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | PRS_2017_T17(32)_n3_s81.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
5. |
Annals of Marketing Management and Economics, 2017 |
|
Ochnio E. Changes in the profitability of investment funds in Poland in the period 2005-2016
Autor | Emil Ochnio |
Tytuł | Changes in the profitability of investment funds in Poland in the period 2005-2016 |
Title | Changes in the profitability of investment funds in Poland in the period 2005-2016 |
Słowa kluczowe | |
Key words | financial sector, investment funds, profitability |
Abstrakt | |
Abstract | The paper examines the rates of return of three main types of investment funds in the period of from 2005 to June 2016. The analysis covers 120 equity, 55 bond and 60 mixed funds and is based on data taken from www.bossa.pl, www.analizy.pl and www.izfa.pl. The results of analysis indicate that macroeconomic conditions significantly shape fund returns, though the impact is diversified by fund type. Better stock market conditions benefit equity and mixed funds, and the periods of economic slowdown are favorable for safer funds, including bond and money market funds. For the entire period, equity funds achieved the highest returns, but with the highest risk. The opposite situation concerned bond funds. The average returns of every type of fund were higher than deposit rates – more than 50% of the funds outgained them. |
Cytowanie | Ochnio E. |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | AMME_2017_n1_s59.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
6. |
Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 2016 |
|
Juszczyk M., Wasilewski M. Znaczenie czynników behawioralnych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rynku kapitałowym
Autor | Marta Juszczyk, Mirosław Wasilewski |
Tytuł | Znaczenie czynników behawioralnych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rynku kapitałowym |
Title | The importance of behavioral factors for decision- -making process in the capital market |
Słowa kluczowe | finanse behawioralne, rynek kapitałowy, kursy akcji, decyzje inwestycyjne |
Key words | behavioral finance, capital market, share prices, investment decisions |
Abstrakt | Celem badań było określenie opinii inwestorów dotyczących znaczenia czynników behawioralnych przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Badaniami objęto grupę 100 inwestorów, korzystających z usług pięciu domów maklerskich o długiej historii działania. Stwierdzono, że uwarunkowania psychologiczne ludzi i nastroje panujące na giełdzie odgrywają istotną rolę w procesie decyzyjnym inwestorów na rynku kapitałowym. Znaczenie tego czynnika zwiększało się wraz z wydłużeniem okresu inwestowania. Stany emocjonalne ludzi i ich uwarunkowania psychologiczne oddziałują na kształtowanie się notowań, jednak złożoność determinant kursów akcji sprawia, że na wycenę akcji przez rynek wpływa jednocześnie wiele czynników, z czego inwestorzy zdają sobie sprawę. |
Abstract | The aim of the study was to investigate the investors’ opinions concerning the usefulness of behavioral factors for investment decisions. The research was carried out in the group of 100 investors, using the services of five brokerages with a long history of operation. The results of the research show that people’s psychological conditions and sentiment in the stock market play an important role in the decision-making process of investors in the capital market. The importance of this factor increased with the length of the investment period. The emotional states of people and their psychological conditions affect the stock price volatility. However, the complexity of the determinants of stock prices makes the market value of stocks can be affected by many factors at the same time and investors seem aware of this. |
Cytowanie | Juszczyk M., Wasilewski M. (2016) Znaczenie czynników behawioralnych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rynku kapitałowym.Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, nr 113: 173-183 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | EIOGZ_2016_n113_s173.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
7. |
Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 2011 |
|
Dąbrowski B. Zastosowanie modeli dyskryminacyjnych do prognozowania upadłości spółek giełdowych indeksu WIG-Spożywczy
Autor | Bartłomiej Dąbrowski |
Tytuł | Zastosowanie modeli dyskryminacyjnych do prognozowania upadłości spółek giełdowych indeksu WIG-Spożywczy |
Title | Using discriminant analysis models for insolvency predictions on a case of stock market index WIG- -Spożywczy companies |
Słowa kluczowe | |
Key words | |
Abstrakt | |
Abstract | The main goal of this paper was to research chosen enterprises insolvency risk using discriminant analysis models. In this article characteristic and results of four chosen discriminant models were presented. Calculations were conducted on a case of following stock market index WIG-Spożywczy companies: Ambra, PKM Duda, Elstar Oils, Graal, Indykpol, Jutrzenka, Pepees, Wawel i Wilbo. It is worth emphasizing that different models give signifi cant discrepancies. |
Cytowanie | Dąbrowski B. (2011) Zastosowanie modeli dyskryminacyjnych do prognozowania upadłości spółek giełdowych indeksu WIG-Spożywczy.Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, nr 89: 163-174 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | EIOGZ_2011_n89_s163.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
8. |
Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 2010 |
|
Kozak S. Czynniki kształtujące dochodowość i efektywność banków spółdzielczych w okresie integracji z europejskim systemem finansowym
Autor | Sylwester Kozak |
Tytuł | Czynniki kształtujące dochodowość i efektywność banków spółdzielczych w okresie integracji z europejskim systemem finansowym |
Title | Factors affecting profitability and efficiency of cooperative banks in the period of integration with the European financial system |
Słowa kluczowe | |
Key words | |
Abstrakt | |
Abstract | Process of integration of cooperative banks within the European banking system was associated with the need to raise their own capital and the consolidation of cooperative banking in early 2000. and increased competition, as well. Transfer of large amounts of EU funds to the banking accounts of farers and local governments contributed to the increase in the amount of deposits, and provided a cheap source of funding for banks. In this period banks were characterized by good profitability and efficiency. The scale of positive yield depended on the share of interest income in total income and the volume of lending. Additionally, for improvement in profitability contributed a higher proportion of deposits non-financial sector, as well as higher interest rates in the banking sector and decline in stock market indices, associated with higher interest rates and interest income. |
Cytowanie | Kozak S. (2010) Czynniki kształtujące dochodowość i efektywność banków spółdzielczych w okresie integracji z europejskim systemem finansowym.Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, nr 83: 141-152 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | EIOGZ_2010_n83_s141.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |
9. |
Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 2006 |
|
Landmesser J. Efekt dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Autor | Joanna Landmesser |
Tytuł | Efekt dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie |
Title | Day of the Week Effect on the Warsaw Stock Exchange |
Słowa kluczowe | efekt dnia tygodnia, model GARCH |
Key words | day of the week effect, GARCH model |
Abstrakt | W pracy zbadano występowanie efektu dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie (GPW) w okresie od stycznia 2002 do grudnia 2005. W tym celu posłużono się modelami autoregresyjnymi z warunkową heteroskedastycznością GARCH. Okazało się, że efekt sezonowości dziennej jest obecny w wyraźny sposób w równaniach na średnią i w słabszy w równaniach na wariancję warunkową. W równaniach średniej statystycznie istotne okazały się wysokie stopu zwrotu osiągane w poniedziałki i piątki. W wypadku wariancji warunkowej wychwycono podwyższoną zmienność poniedziałkową |
Abstract | This study tests the presence of the day of the week effect on stock market volatility for Warsaw Stock Exchange during the period of January 2002 and December 2005 by using a GARCH models. The findings show that the day of the week effect is present in both volatility and return equation. The highest returns are observed on Monday and Friday and the highest volatility is observed for Monday |
Cytowanie | Landmesser J. (2006) Efekt dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, nr 60: 187-196 |
HTML | wersja html |
Pełny tekst | EIOGZ_2006_n60_s187.pdf |
|
![pdf](http://sj.wne.sggw.pl/img/pdf.png) |