Zarządzanie Finansami i Rachunkowość 2017 5 (2)

Autor	Maria Gorczyńska,
Tytuł	Rynek ubezpieczeń kredytu w Polsce – ocena tendencji ogólnych
Title	Credit insurance market in Poland – analysis of the general tendencies
Słowa kluczowe	ubezpieczenie kredytu, rynek ubezpieczeń, przedsiębiorstwa
Key words	credit insurance, market for credit insurance, companies
Abstrakt	Ubezpieczenia kredytu stanowią jedną z metod ochrony przed skutkami ryzyka niewypłacalności dłużników. Celem artykułu jest ocena tendencji ogólnych zachodzących na rynku ubezpieczeń kredytu w Polsce w latach 2004–2015. Dostępne dane dotyczące rynku ubezpieczeń w Polsce poddano analizie, wyodrębniając elementy odnoszące się do podaży ubezpieczeń kredytu, popytu na te ubezpieczenia, a także równowagi rynkowej. Badania wykazały, że dostępność ubezpieczeń kredytu kształtowała się na podobnym poziomie w rozpatrywanym okresie, a główną grupą ich nabywców pozostały przedsiębiorstwa. Począwszy od 2009 roku wyraźnie zmienił się poziom szkodowości ubezpieczeń kredytu.
Abstract	Credit insurance is one of available methods of protection against the results of market partners insolvency. The purpose of this paper is to analyse the general tendencies observable on Polish credit insurance market in the period of 2004–2015. The study relies on the available market data which were discussed in three dimensions: supply of credit insurance, demand for credit insurance (in particular in corporate customers’ sector) and market equilibrium. The study has shown that the supply of credit insurance was relatively stable over the analysed period, and the leading group of purchasers were corporate customers. Since 2009, the market equilibrium has changed, due to the increasing burden of claims paid, relative to gross premiums written.
Cytowanie	Gorczyńska M. (2017) Rynek ubezpieczeń kredytu w Polsce – ocena tendencji ogólnych.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 5-16
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s5.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.07

Autor	Agnieszka Gałecka,
Tytuł	Typ rolniczy a efektywność gospodarstw rolniczych w Polsce
Title	Typ rolniczy a efektywność gospodarstw rolniczych w Polsce
Słowa kluczowe	gospodarstwo rolnicze, efektywność, typ rolniczy, FADN
Key words	agricultural farms, effectiveness, type of farming, FADN
Abstrakt	W artykule dokonano oceny poziomu efektywności gospodarstw rolniczych w Polsce w zależności od typu rolniczego. Analizą objęto gospodarstwa uczestniczące w polskim systemie FADN. Okres badań obejmował lata 2011– –2014. Stwierdzono, że największą efektywnością wykorzystania zasobów ziemi, pracy i kapitału charakteryzowały się gospodarstwa o typie rolniczym „zwierzęta ziarnożerne” i „krowy mleczne”, a najmniejszą gospodarstwa wyspecjalizowane w chowie zwierząt trawożernych. W badanym okresie jednolitą tendencję rosnącą wszystkich analizowanych wskaźników efektywności odnotowano w gospodarstwach nastawionych na chów zwierząt ziarnożernych.
Abstract	The article assesses the level of effectiveness of farms in Poland depending on the type of farming. The analysis included agricultural farms participating in the Polish FADN. The study period covered the years 2010–2013. It was found that the highest efficiency use of resources of land, labor and capital were characterized by farm-type agriculture “granivores” and “milk cows”, while the lowest farm specialized in the breeding of other grazing livestock. In the analyzed period a uniform upward trend all analyzed performance indicators reported in farms focused on livestock granivores.
Cytowanie	Gałecka A. (2017) Typ rolniczy a efektywność gospodarstw rolniczych w Polsce.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 17-27
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s17.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.08

Autor	Justyna Kogut,
Tytuł	Finansowe oraz pozafinansowe formy wsparcia startupów w Polsce
Title	Startups funding in Poland
Słowa kluczowe	startup, przedsiębiorstwa, finansowanie startupów, źródła finansowaniaprzedsiębiorstw
Key words	startup, companies, startups financing, sources of enterprises financing
Abstrakt	Startupy to nowo powstałe przedsiębiorstwa, które szukają szansy na dalszy rozwój. W Polsce kształtują się wciąż nowe i traktuje się je jako „zalążek” polskiej przedsiębiorczości, pracowitości czy też niezależności. Kluczem do innowacyjnej gospodarki są właśnie startupy. Nowe przedsiębiorstwo może powstać pod warunkiem posiadania odpowiedniej wielkości środków finansowych. Startupy mają wiele możliwości pozyskiwania kapitału i korzystania z wielu źródeł finansowania. Wybór właściwego zależy od wielu czynników, ale ostatecznie jest to indywidualna decyzja właścicieli przedsiębiorstwa.
Abstract	Startups are newly created companies that are looking for further development opportunity. There are still new ones arising in Poland and they are considered as a “seed” of Polish entrepreneurship, diligence and independence. The key to innovative economy are exactly startups. To create a new company, adequate financial resources are necessary. Startups can acquire capital in many ways. Choosing appropriate depends on many factors, but it the end, the enterprise’s owners decide which one to choose.
Cytowanie	Kogut J. (2017) Finansowe oraz pozafinansowe formy wsparcia startupów w Polsce.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 29-38
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s29.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.09

Autor	Tomasz Pawlonka,
Tytuł	Przegląd badań dotyczących praktycznego wykorzystania metod szacowaniakosztu kapitału w gospodarkach rozwiniętych i rozwijających się
Title	The review of researches related with the practical use of methodsof estimating the cost of capital in developed and emerging economies
Słowa kluczowe	koszt kapitału, CAPM, stopa wolna od ryzyka, rynkowa stopazwrotu
Key words	cost of capital, CAPM, risk-free rate, market yield
Abstrakt	Główny cel działania przedsiębiorstw, zwiększanie wartości dla właścicieli, wymaga świadomości w zakresie wysokości kosztu kapitału. Funkcjonujące w teorii finansów i w praktyce gospodarczej metody szacowania kosztu kapitału nadal pozostają dyskusyjne. Nie są one transparentne dla wszystkich przedsiębiorstw i dla wszystkich gospodarek. Celem artykułu jest przedstawienie opinii praktyków oraz zestawienie jej z poglądami teoretycznymi w zakresie rzeczywistej kalkulacji kosztu kapitału. Szczególny nacisk położono na model CAPM oraz na poszczególne parametry tego modelu.
Abstract	The main goal of the companies, increasing the value for the shareholder, requires awareness of the cost of capital. The ways of estimating the cost of capital in finance theory and business practice are still debatable. They are not transparent for all companies and for all economies. The aim of this article is to present the opinion of practitioners and a summary of its with theoretical views regarding to reliable calculation of the cost of capital. Particular emphasis is placed on the CAPM and the various parameters of this model.
Cytowanie	Pawlonka T. (2017) Przegląd badań dotyczących praktycznego wykorzystania metod szacowaniakosztu kapitału w gospodarkach rozwiniętych i rozwijających się.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 39-51
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s39.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.10

Autor	Michał Gnap,
Tytuł	Opcje realne jako alternatywa w wycenie projektów inwestycyjnych
Title	Real option as an alternative in the valuation of investment project
Słowa kluczowe	opcje realne, wartość bieżąca netto, instrumenty finansowe
Key words	real option, net present value, financial instruments
Abstrakt	Podstawą funkcjonowania każdej firmy jest stosowanie podejścia value- -based management. W myśl tej koncepcji konieczna jest umiejętność podejmowania działań zarówno o charakterze operacyjnym, jak i inwestycyjnym, które są ukierunkowane na wzrost określonych wielkości ekonomicznych w przyszłości. Aktualnie powszechnie używane miary efektywności inwestycji, np. NPV, IRR, nie do końca są adekwatnymi narzędziami do oceny efektywności inwestycji w obecnych turbulentnych warunkach rynkowych. Wszystkie niedoskonałości i ograniczenia charakteryzujące wyżej wymienione metody powodują, że kadra zarządzająca bardzo często podejmuje decyzje inwestycyjne intuicyjnie. Standardowa analiza NPV powinna być więc poszerzona o użycie dodatkowych narzędzi, jakimi są opcje realne. Celem niniejszej pracy nie jest scharakteryzowanie metod wykorzystywanych do szacowania opcji realnych, a zobrazowanie, w jaki sposób przedsięwzięcia z pozoru nieopłacalne poprzez wykrycie w nich możliwości elastycznego reagowania stają się inwestycjami, które mogą przynieść firmom ponadproporcjonalne zyski.
Abstract	The most important function of every company is to create value for its owners. In this concept, it is necessary to make actions both operating and investing. They are targeted to increase economical value in the future. Very popular in this age net present value and internal rate of return, even though very popular, they face absolute tool. Every limitation which is typical for those methods, lead to situations where management must take decisions intuitively. So standard analysis NPV should be expanded by additional tools like the real option. The aim of this work is not to characterize approaches used for estimation of real option value, but to show how seemingly unprofitable investments can be profitable due to feature real options which can bring to company over-proportional profit.
Cytowanie	Gnap M. (2017) Opcje realne jako alternatywa w wycenie projektów inwestycyjnych.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 53-63
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s53.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.11

Autor	Piotr Pietrzak,
Tytuł	Wielkość dotacji na działalność statutową a efektywność naukowa wydziałówSzkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
Title	The amount of statutory grant and scientific efficiency of Warsaw Universityof Life Sciences’ faculties
Słowa kluczowe	finanse publiczne, dotacja statutowa, efektywność naukowa,wskaźniki złożone
Key words	public finance, statutory grant, scientific efficiency, composite indicators
Abstrakt	Zarówno w Polsce, jak i w pozostałych krajach Unii Europejskiej szkoły wyższe finansowane są przede wszystkim z funduszy publicznych. Wielkość środków przeznaczonych na ten cel wynika z wartości i ze znaczenia, jakie społeczeństwa wiążą z upowszechnianiem kształcenia na poziomie wyższym. Coraz większe znaczenie w określaniu poziomu dotacji odgrywają jednak wskaźniki efektywności. Tym samym punktem wyjścia przy projektowaniu procedur alokacji środków publicznych jest postulat, aby do jednostek bardziej efektywnych trafiało więcej środków niż do jednostek mniej efektywnych. Hipoteza badawcza opracowania zakłada, że istnieje silna, pozytywna korelacja między wielkością dotacji na działalność statutową a efektywnością naukową wydziałów Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie.
Abstract	Both in Poland and in other European Union countries, universities are primarily financed from public funds. This is due to the role that societies assign the spread of higher education. However, increasingly important in determining the level of public funds play performance indicators. Thus, the starting point in designing procedures for allocation is the postulate that more efficient units (faculties) should get much more funds than to less efficient. The hypothesis of the research assumes that there is a high positive correlation between the amount of the statutory grant and scientific efficiency of Warsaw University of Life Sciences’ faculties.
Cytowanie	Pietrzak P. (2017) Wielkość dotacji na działalność statutową a efektywność naukowa wydziałówSzkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 65-75
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s65.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.12

Autor	Aneta Kalisiak, Magdalena Mądra-Sawicka,
Tytuł	Struktura kapitału przedsiębiorstw budowlanych notowanychi nienotowanych na rynku kapitałowym
Title	The capital structure of the construction companies listed and non-listedon stock exchanged
Słowa kluczowe	struktura kapitału, spółki giełdowe, przedsiębiorstwa nienotowane,sektor budowlany
Key words	capital structure, stock companies, non-listed companies, constructionsector
Abstrakt	Celem przeprowadzonych badań była ocena różnic w kształtowaniu struktury kapitału w polskich przedsiębiorstwach sektora budowlanego notowanych i nienotowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Badania przeprowadzono dla przedsiębiorstw działających w latach 2012–2015. Do spółek notowanych zakwalifikowano 39 przedsiębiorstw, do grupy nienotowanych – 151 przedsiębiorstw o największych przychodach ogółem w badanym okresie (dla podmiotów, dla których NAICS 23 był wyróżniony jako główna działalność). Na podstawie przeprowadzonych badań potwierdzono istotne zróżnicowanie struktury kapitału w badanych grupach przedsiębiorstw. Przedsiębiorstwa niegiełdowe charakteryzowały się słabszym i bardziej zróżnicowanym zaangażowaniem zadłużenia długoterminowego. Ponadto w podmiotach tych w relacji do spółek giełdowych nie wystąpiła tendencja wzrostu kapitału własnego wraz z wyższym poziomem zadłużenia.
Abstract	The objective of the study was an evaluation of the differences in the capital structure among Polish construction companies listed and non-listed on the Warsaw Stock Exchange. The study was conducted in 2012–2015. The research compares two groups: 39 companies listed on the stock and 151 companies nonlisted but with the value of the highest total revenues during the research period (for entities with NAICS 23 which was awarded as the main activity). The study confirmed that there is a significant differentiation of capital structure among studied enterprise groups. The group of nonlisted companies was characterized by lower and more diversified exposure to long-term debt. Moreover, in those entities, there was no tendency towards higher equity involvement with higher debt level.
Cytowanie	Kalisiak A., Mądra-Sawicka M. (2017) Struktura kapitału przedsiębiorstw budowlanych notowanychi nienotowanych na rynku kapitałowym.Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, nr 2: 77-92
Pełny tekst	ZFIR_2017_n2_s77.pdf
HTML	wersja html
DOI	10.22630/ZFIR.2017.5.2.13